Снизив ставку рефинансирования на целый процент Банк России продемонстрировал искреннюю веру в то, что цены в России больше не будут стремительно расти. Затянувшиеся неудачи в борьбе с инфляцией не давали ЦБ снизить ставку в течение полутора лет. И сейчас власти не укладываются в заданный ориентир по снижению потребительских цен, поэтому снижение ставки чем-то напоминает самовнушение. После снижения ставки рефинансирования с 13 до 12% вскоре снизятся ставки по кредитам и доходность банковских вкладов. Но все это, впрочем, только в теории.
Несмотря на то что ставка рефинансирования по своему названию предназначена для определения стоимости кредитования ЦБ коммерческих банков, в России она давно стала индикатором для всей экономики. Практика выдачи кредитов банкам была прекращена еще в 1999 году. С тех пор ставка рефинансирования превратилась в ориентир для коммерческих банков.
Именно поэтому банки прореагировали на изменения ставки достаточно вяло. Как отметил аналитик инвестиционной компании "Тройка Диалог" Сергей Донской, для рынка эта новость является "нейтральной". Тем не менее совсем упразднить ставку рефинансирования было бы неверным, так как к ней привязаны расчеты многих налогов, пеней и штрафов. И, что более важно, ее снижение демонстрирует уверенность главного финансового органа в ограничении роста цен. Тот же Алексей Улюкаев не далее как месяц назад отметил, что в ЦБ обсуждаются различные варианты снижения ставки, в том числе такие экзотические для России, как на 0.25% -если инфляция по итогам года не выйдет за пределы 11%. И то, что в итоге Центробанк уступил целый процент, свидетельствует о достаточно твердой уверенности в том, что ситуацию с инфляцией удалось переломить.
Первый зампред комитета Госдумы по кредитным организациям и финансовым рынкам Павел Медведев не питает иллюзий на счет эффективности снижения ставки: «Ставку рефинансирования меняют уже пятый или шестой раз. Но она действительно не играет у нас той роли, какую играет во многих странах. В Америке, например, если ее хотя бы на четверть процента снижают – так весь мир за этим следит». У нас же есть правило, по которому в случае, если процентная ставка по банковскому депозиту оказывается выше ставки рефинансирования, то взимается налог с разницы. «Предположим, я положил деньги в банк под 12,5%, когда ставка рефинансирования была 13%, – поясняет г-н Медведев. – Теперь же ставка вдруг понизилась до 12%, и с меня будут брать налог с 0,5%. Я считаю это неправильным – надо сделать так, чтобы условия, на которых человек кладет в банк деньги, сохранялись до конца действия депозита, а не менялись вдруг».
Основную причину того, что банковский процент в нашей стране никак не зависит от ставки рефинансирования, г-н Медведев видит в «отсутствии автоматизма в получении денег». «Чего ради банки будут снижать свои ставки, если трудно получить деньги от ЦБ?», – недоумевает депутат. Если бы инфляция у нас снизилась до 2–3%, как в Америке и Англии, то и автоматизм появился бы, убежден он.
Пожалуй, единственный минус, который может повлечь за собой снижение ставки рефинансирования, - это возможное понижение процента по вкладам коммерческими банками. Как правило, Сбербанк делает это первым, а за ним принимают решение и менее крупные кредитные организации. Но это неизбежная цена, которую приходится платить за стабильные цены.
"Финансовые известия" 26.12.2005
"Новые Известия" 26.12.2005
